注：经营风险由低至高划分为A、B、C、D、E、F共6个等级，各级因子评价划分为6档，1档最好，6档最差；财务风险由低至高划分为F1－F7共7个等级，各级因子评价划分为7档，1档最好，7档最差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果
江苏金陵体育器材股份有限公司（以下简称“公司”）是一家体育装备的生产制造企业，在行业内具有一定的竞争力，所生产的产品获得多个官方机构的认证。2021年，得益于新冠肺炎疫情有所控制，球类器材产品订单增加，公司营业总收入有所增长；公司整体债务负担非常轻，未使用授信额度充足。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司原材料价格上涨带来的成本控制压力、利润下滑风险、应收账款账龄较长等因素对公司信用基本面造成的不利影响。
未来，随着疫情被有效控制，公司经营规模有望保持增长，综合实力有望得到提升。
综合评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级为A+，维持“金陵转债”的信用等级为A+，评级展望为稳定。
1. 公司产品获得官方机构认证，产品竞争力较强。公司多项产品获得国际篮联、国际田联、国际排联的专业认证，是国际篮联的技术合作伙伴，是国际排联、中国男子篮球职业联赛的指定器材供应商，是中国田径协会田径器材和电子计时记分显示系统官方供应商。
2. 公司营业总收入有所增长。2021年，得益于球类器材订单增加，公司实现营业总收入 5.47亿元，同比增长21.87%。
3. 公司债务负担非常轻，未使用授信规模充足。截至2021年底，公司全部债务资本化比率23.93%，现金短期债务比10.54倍。截至2022年3月底，公司尚未使用的授信额度5.50亿元。
1. 原材料价格上涨对公司成本控制造成压力。2021年，大宗商品价格波动带动公司生产所需的原材料钢材、五金件等价格大幅上涨，对公司成本控制造成了较大压力。
2. 公司面临利润下滑风险。2021年，公司主要产品球类器材毛利率较上年下降了8.24个百分点，综合毛利率较
地址：北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险大厦17层（100022）
上年下降了2.70个百分点。若产品下游市场需求无法保证稳定增长，产品销售未达预期，公司或将面临利润下滑风险。
3.公司应收账款规模较大且账期较长。截至2021年底，公司应收账款账面余额1.98亿元，其中期限在1年以上的应收账款余额1.29亿元，且有部分应收账款期限在3~5年，对营运资金形成一定占用。
注：1. 公司及本部公司2022年一季度财务报表未经审计；2. 本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异，系四舍五入造成；除特别说明外，均指人民币；3. 部分数据与历史评级项目的评级报告披露数据存在差异，系计算公式更新所致，具体公式请见附件3；4. 本报告2019－2021年数据使用相应年度报告期末数据
债项简称 债项等级 主体等级 评级展望 评级时间 项目小组 评级方法/模型 评级报告
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注：上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅；2019年8月1日之前的评级方法