机械制造:全球新接订单环比继续回升荐3股

  2016年3月全球新接订单环比继续回升。截止至报告发布日,2016年3月份全球新接订单为848万DWT(不考虑期后补计部分),同比上升11%、环比大幅上升781%(2月补计后YoY-87%,QoQ339%)。2016年1-3月合计新接订单966万DWT,同比下滑60%,主要由于今年1、2月份全球新接订单较弱所致。

  散货船新接订单大幅增长。3月散货船新接订单为800万DWT,同比大幅增长312%。油轮本月新接订单为31.6万DWT,同比下滑86%。本月集装箱船无新接订单。

  2016年预计全球新接订单1亿DWT。2016年1-3月合计新接订单966万DWT,同比下滑60%。我们认为2016年航运市场仍处于触底阶段,下滑趋势未改。由于我国设立船舶排放控制区的影响,我们预计2016年全球新接订单将达到1亿DWT。

  三大船型新船造价指数环比基本持平。3月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为115点、153点和76点,同比继续下滑,降幅分别为10%、5%和6%;环比分别下降0.3%、1.2%和0.8%,基本与上月持平。

  主力船型新船造价略有下降。3月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9200万、5000万、4500万和2525万美元,较上月相比分别下降150万、100万、50万和25万美元,略有下降。

  船企盈利面改善仍需等待。3月主力船型新船造价略有下降,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

  中国本月新接订单回暖。根据截至报告发布日实时数据,3月我国新接订单为806万DWT,同比增长618.5%,上月无新接订单。韩国本月新接订单为34万DWT,环比上升6.3%,同比下降90.9%。日本本月无新接订单。

  中国手持订单同比继续下滑。3月底中国手持订单为1.19亿DWT,同比继续下滑,下滑幅度为19%;韩国本月手持订单为0.77亿DWT,同比略微下降6%;日本手持订单为0.65亿DWT,与去年同期相比上升2%。

  全球新船交付量下滑。3月全球新船交付718万DWT,同比下降8%。中国新船交付量为283万DWT,同比上升27.6%;韩国本月新船交付量为237万DWT,同比上升17.1%;日本本月新船交付量为175万DWT,同比下降39.5%。

  投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。

  从投资机会的把握来看,受白名单影响,民船新接订单集中度将进一步提升。我们关注南北船资产整合,仍建议投资者关注中船防务、中国重工、中国船舶。

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