晋拓科技IPO:研发费用率低于同行应收账款过多或存风险

  近段时间,国家连续出台一系列鼓励汽车消费者的政策。目前,我国正处于汽车业的大发展期,一系列促汽车消费政策连续出台,政策叠加效应刺激了消费信心,也促进了汽车相关产业的发展。

  作为汽车零部件生产商的晋拓科技股份有限公司(以下简称:晋拓科技)为了追赶政策的脚步,也加快了迈向资本市场的步伐。6月2日,晋拓科技于上交所上会通过,由海通证券600837)作为保荐机构。

  招股书显示,晋拓科技此次公开发行股票不超过6795.20万股,占发行后公司总股本的25%。预计募集资金为58538.92万元,其中48038.92万元用于智能汽车零部件生产项目;5500.00万元用于研发中心建设项目;以及5000.00万元用于补充流动资金。

  不过,招股书也同时显示,晋拓科技产业结构较为单一,客户集中度过高,且应收账款金额过大。针对上述情况,发现网向晋拓科技公开邮箱发送采访函请求释疑,截至发稿前,晋拓科技并未给出合理解释。

  公开资料显示,晋拓科技主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。依托压铸、模具设计、机加工领域的先进技术和制造工艺,公司形成了以汽车零部件为主,同时还有智能家居零部件、工业自动化及机器人300024)零部件、信息传输设备零部件的多元化产品结构。

  在2018年-2021年上半年,晋拓科技的营业收入分别为6.56亿元、7.13亿元、7.03亿元和4.16亿元,其中2019年和2020年的同比增长率分别为8.76%和-1.35%;归母净利润分别为0.52亿元、0.60亿元、0.83亿元和0.35亿元,2019年-2020年的同比增长率分别为16.15%和38.00%。晋拓科技的营业收入虽不太稳定,但是归母净利润呈上涨趋势。

  从营收构成来看,晋拓科技营收主要依赖汽车类零部件产品。2018年-2021年上半年,其汽车类零部件的销售收入分别为4.12亿元、4.57亿元、4.61亿元和2.86亿元,占主营业务收入的比例分别为64.27%、65.75%、67.25%和70.59%。

  招股书还显示,同行可比公司泉峰汽车603982)的产品主要包括汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件等;文灿股份603348)主要产品为发动机系统、变速箱系统和车身结构件等;嵘泰股份主要产品为汽车转向系统和汽车传动系统等。

  业内人士表示,相较于同行可比公司的产品品类,晋拓科技的产品结构较为单一,若主要产品在市场的需求量发生变化,会给公司的业绩造成不好的后果。

  其次,作为一家高新技术型企业,2018年-2021年上半年,晋拓科技的研发费用分别为1545.72万元、2893.22万元、3039.91万元和2727.51万元,研发费用率分别为4.16%、4.26%、4.11%和3.71%,而同期同行业可比公司研发费用率的平均值分别为4.85%、4.61%、4.46%和4.68%,晋拓科技的研发费用率始终低于行业平均水平。

  针对研发费用率较低的问题,晋

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